中信證券：“盈利底”深度已明，經濟將延續企穩態勢

2015年，中信證券農曆新年剛過，街上熱鬧的氣氛還散著餘溫。

而其之所以能夠得到資本的青睞，盈利底深核心還是在於在知識經濟爆發的當下，盈利底深知乎在過去五年裏所積累的內容價值和平台效應凸顯下對於具備優質知識、經驗、知識產出能力的人士吸引、湧入，使得知乎平台聚合、提供了當下互聯網最具價值的內容，成為了新一代年輕人在碎片化閱讀的當下最快獲得優質內容的首選平台，以內容賦力眾生。對於知乎平台而言，度已明我們能夠看到，度已明知乎也將麵臨隨著規模效應疊升而導致的內容價值稀釋、管理困難等等難題，要求知乎平台具備更高的噪音過濾能力。

經濟將延可能很多人並不信服知乎所具備的輿論領導能力。續企穩態知乎已經成為高品質內容的第一品牌。當然，中信證券這篇文章的主題，中信證券並不是發布大V攻略，而是想談談知乎的另一麵——為什麽知乎這個稍顯年輕的知識社區，究竟憑什麽能夠走到今天——日活用戶1850萬(2016年年底數據)、獲得騰訊、搜狗青睞、並在D輪獲得1億美元融資，成為知識經濟領域獨角獸，他的價值在哪裏?談及知乎價值，個人認為首先需要談論的是知乎的用戶構成，畢竟用戶價值是網站價值的體現。但這是知乎的自我標榜還是客觀事實呢?我們從賀嘉老師利用python分析對知乎啟動用戶和粉絲數量超過10000人的頭部用戶分析結果來看，盈利底深我們發現知乎用戶中高質用戶的確占據了絕大比例，盈利底深知乎群體的年薪百萬所言不虛。摘要：度已明也正因為知乎用戶的構成結構，度已明使其遠離了互聯網的“屌絲用戶群”，具備了客觀、理性、討論的平台基因，讓其在社交網絡的輿論分布上了占據上遊地位，其發聲能夠讓人信服。

知乎的問答模式很犀利，經濟將延護城河也很深。知乎在16年顯然得到了更大的發展，續企穩態而在17年新年伊始，續企穩態更是獲得了今日資本領投，騰訊，搜狗等原股東跟投的1億美元D輪融資，晉升為知識經濟獨角獸。中信證券百萬級商家如果能夠得到天貓的資源很快能變成千萬級商家。

我的產品和國內某一線男裝品牌用同樣的麵料，盈利底深同樣的品質，同步上線。 一入電商深似海，度已明從此休息是路人2013年開始入駐天貓，在此之前，我是一名服裝設計師，月薪兩萬以上，有雙休日。我對我的產品非常有信心，經濟將延這個是我想做電商最重要也是唯一的前提。續企穩態而億級商家給了這麽多資源反而成下降態勢。

鑽石展位價格連年攀升，很多小的企業不能小而美了，開始承受不了，你明明就是拋棄小公司轉向大公司為何不敢承認?馬先生，我們這種掙紮了三年還是第二層級的商家，直通車和鑽展一塊多錢一個點擊你教教我們怎麽做?一不小心觸犯了你的規則還要被隱形降權，讓商家求生不得，求死不能。在天貓平台，我們隻能靠平台的推廣工具去推廣，完全不知道什麽叫投入產出比的我就開起了直通車和鑽展。

1994年你開創自己的事業，發現互聯網並開始了你的互聯網之路。document.writeln('關注創業、電商、站長，掃描A5創業網微信二維碼，定期抽大獎。我曾經也很尊敬你崇拜你，現在恨你也怨你，反正我可能永遠不會見到你。三年來我幾乎都沒敢生過病。

我也聊了這麽久，你也沒個回應，想署個名也不知道署哪裏，還是算了。可是我想錯了，事實上我已經投入了500萬，虧得幹幹淨淨，其中300萬，都是我融資進來的。而且小商家根本沒有自然流量也得不到天貓的照顧和關注。不管你有沒有空，反正今天我是空出來了。

我合作的工廠有20年國內外一線品牌代工貼牌工廠經驗。三年時間我也從女神設計師熬成了電商大媽，不，會玩電商的人都不是大媽，我隻能說我不會玩，玩不懂你的規則。

摘要：沒有官方活動，沒有自然流量和權重。每個月的銷售額是8-10萬，於是每個月要虧25萬。

我來跟你嘮嘮嗑，真的很苦逼，無處訴說。如此下來，我固定開支每月要33-35萬。我是直接O2C模式，沒有中間商賺差價，我算了下衣服的成本、包裝、順豐包郵，再除去天貓扣點、員工工資、我每單賺30多塊就夠了。但我依然很羨慕那麽多商家見過你，比如崔萬誌那樣勵誌的人。天貓前幾頁全部展現是大商家的產品，而且一個品牌都展現若幹產品啊!大商家已經有了固定的粉絲和品牌知名度，大多會通過收藏和直接搜索品牌進入店鋪的。被隱形降權，求生不得求死不能經營初期，太多困惑，別人都把產品養肥了我才上架。

跟著馬雲幹，要麽盆滿缽滿，要麽傾家蕩產。我開始組建團隊，設計師、打版師、樣衣工、運營、美工、推廣、客服、質檢、發件員等。

在創業初期，我的團隊每月工資要12萬，公司和倉庫每月租金水電要3萬，推廣費每月要6-10萬，產品成本每月要12萬(這也包括庫存)。我很感恩這家工廠幾年來對我的無條件的支持和信任，以及我臭不要臉的拖欠著貨款而他們從不催我還。

但我們還要花大量人力，物力，財力去圍繞天貓的遊戲規則運作。每次我看到小二發來消息說：很抱歉，您的商品未通過審核，您的商品跟同期報名的商品相比沒有優勢，經審核和比較，沒有入選本次活動，我真的想把小二拉出來打一頓，你都沒讓我上一次，怎麽知道我的產品沒有優勢呢?不就是因為我們的品牌知名度沒有，我們的銷量不讓你滿意嗎?我們想上聚劃算不就是為了把銷量做起來?我們沒有自然流量，沒有官方活動，就這樣等死嗎?500萬啊，砸到地上會有個坑啊!而在馬先生這兒，虧得無影無蹤。

於是我招兵買馬一個月全部到位。燒了幾個月白花花的銀子，然並卵，銷量還是沒有做起來，依然沒有銷量，沒有轉化，更沒有官方活動，從來沒有給過什麽自然流量，從來沒有給過權重。有時候我過得很恐慌，錢越燒越多，信心越來越少，於是換運營人員換產品風格，換來換去一場空，因此一度懷疑過我的運營有問題，甚至外包出去運營過半年，結果越做越差。你明明就是拋棄小公司轉向大公司，為何不敢承認?這是一個電商人血淚史!沒有華麗麗的語言，我是千百萬淘寶虧損商家的其中一個。

我有自己的開發團隊，不會像其他商家拿貨改標再銷售，哪怕是一條普通的褲子和T裇，我也要做原創設計。一敗塗地、傾家蕩產就是你的淘寶馬先生，越來越多的電商平台已經出現，他們不需要運營，不需要推廣，不需要客服，隻要一個美工便夠，而且沒有推廣費，沒有過幾天就發布新的規則。

我的內心激動著，膨脹著，感覺馬上要帶著團隊發家致富了，爸媽可以跟我過上好日子就再也不會吵架了。你所有的演講我都會看，你在國外的演講，特別是斯坦福大學演講，我聽了一遍又一遍。

如今負債累累，這些錢和人情債壓得我喘不過氣來，我並不想說因為我是一個女人，所以我就有資格叫苦，路是自己選的，再辛苦也要撐下去，我的債務、我的團隊，像爬在陡峭的山峰時的拐杖一樣支撐著我的身體和信念。夢想總是很豐滿的，事實上我在天貓根本就賣不動，因為這樣的價格在天貓毫無優勢，我的品牌在天貓毫無影響力。

你知道很多人愛你，也有很多人罵你。你缺過錢，吃過閉門羹，被人質疑，團隊經曆非典，你也都闖過來了。雖然你說有些小二你都抓了，可你真的抓得完嗎?大家都知道你的規則是賣得好的商家可以天天參加官方的活動，如此你們更快速的撈錢，賣得不好永遠都上不了，比如我們，你絕對不會憐憫的看我們一眼。以至於我現在提交時都已經準備好了被拒絕，如果你突然讓我通過了可能會嚇到我間接性精神不正常。

我一直以為，作為一個商家，我們做好產品，服務，售後就可以了。可人家畢竟隻是我朋友，不是我爸，也不是我幹爹，總有一天要還的。

一天如果有50單，就可以賺到1500塊。當然這還不是最痛苦的，最痛苦的是直到今天我也沒有盈利。

作為一名做原創設計、麵料和做工都屬於優質男裝的天貓商家，去年雙11當天，天貓創造了912億的交易額。你們都知道我忘了算庫存，那最最可怕的庫存。

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